Badania naukowe

    BADANIA NAUKOWE KATEDRY

I. Tworzenie wartości przedsiębiorstwa w warunkach współczesnej globalizacji

Rola  wiedzy w tworzeniu wartości w globalnej gospodarce usług (Andrzej Herman & Dorota Ciesielska & Wojciech Kurowski)

Prowadzone badania dotyczą tematyki związanej z rozwojem globalnej gospodarki usług. Rewolucja usługowa  oznacza pojawienie się nowej gospodarki, w której większość działalności ekonomicznej składa się przynajmniej w pewnym stopniu z usług. Tradycyjnie usługi były zaliczane do jednego z trzech podstawowych sektorów gospodarki (obok przemysłu i  rolnictwa). Obecnie ich rola uległa zmianie, gdyż stanowią  one część aktywności gospodarczej prowadzonej przez każde przedsiębiorstwo, bez względu na jego podstawową specjalizację. Usługi występują w większości czynności gospodarczych, począwszy od procesów biznesowych, informacyjnych, telekomunikacyjnych, które są powiązane z nowymi technologiami ITC, a skończywszy na działalności przemysłowej. Stanowią one zdywersyfikowaną grupę aktywności ekonomicznych. Niektóre z nich posiadają specyficzne cechy wyraźnie odróżniające je od produktów, ale coraz częściej  granica pomiędzy produktem, a usługą ulega  znacznemu zatarciu. Usługi są kategorią bardzo szeroką. Główny nacisk w badaniach zostanie położony na te, których tworzenie wiąże się z wykorzystaniem wiedzy i informacji  oraz specjalistycznych umiejętności eksperckich. Ich celem będzie określenie źródeł tworzenia wartości w przedsiębiorstwach w warunkach tworzenia się globalnej gospodarki usługowej.

Stabilność, rozwój i ryzyko systemów finansowych (Alfred Bieć & Dorota Podedworna-Tarnowska)

Alfred Bieć:
Zajmuje się praktycznymi problemami współczesnych systemów finansowych w skali globalnej, regionalnej, poszczególnych krajów, jak i pojedynczych instytucji, produktów i usług finansowych. Ważne miejsce w badaniach zajmują kwestie stabilności i kryzysów systemów finansowych, nadzór nad ich bezpieczeństwem, wymogi regulacyjne i warunki rozwoju oraz innowacyjności, a także ryzyka generowane przez bieżące i nowe polityki regulacyjne, strategie inwestycyjne i produkty finansowe.

Dorota Podedworna-Tarnowska:
Podstawowym nurtem badawczym jest organizacja i instrumenty rynku finansowego oraz zmiany zachodzące na nim w skali globalnej i lokalnej. W tym kontekście szczególnie uwzględniana będzie analiza rynku doradztwa finansowego w Polsce, ocena jego dotychczasowego rozwoju oraz zbadanie uwarunkowań i perspektyw jego dalszej ewolucji.

II. Efektywne zarządzanie wartością przedsiębiorstwa

Strategie budowania wartości spółek kapitałowych (Andrzej Szablewski, Magdalena Mikołajek – Gocejna & Marek Panfil)

Magdalena Mikołajek-Gocejna:
Zainteresowania badawcze koncentrują się na teorii przedsiębiorstwa, strategii Value Based Management, współczesnych źródłach wartości przedsiębiorstw, miernikach kreacji wartości przedsiębiorstwa i kreacji wartości dla akcjonariuszy. Aktualnie prowadzone badania dotyczą: (i) analizy źródeł konkurencyjności i wartości przedsiębiorstw w rozwijającej się gospodarce usług i ich wpływie na ewolucję teorii i praktyki zarządzania wartością przedsiębiorstwa (tematy realizowane w ramach badań statutowych Kolegium Nauk o Przedsiębiorstwie SGH); (ii) analizy różnic pomiędzy pojęciami: wzrostu i tworzenia wartości,  kreacji wartości przedsiębiorstwa i kreacji wartości dla akcjonariuszy, głównie w zakresie ewolucji mierników wykorzystywanych w koncepcji VBM – nadwyżkowa zmiana EVAE, nadwyżkowa MVAE, nadwyżkowy TSR, nadwyżkowy indeksowany TSR, itp. (analizy dotyczą spółek notowanych na GPW w Warszawie)
Kluczowe publikacje:
1. M. Mikołajek-Gocejna, Maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy jako nadrzędny cel działalności przedsiębiorstwa, Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów, Zeszyt Naukowy nr 44, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, 2004.
2. M. Mikołajek-Gocejna, Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa – problem wyboru właściwego miernika kreacji wartości dla akcjonariuszy, Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów, Zeszyt Naukowy nr 45, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, 2005.
3. M. Mikołajek-Gocejna, Ekonomiczna wartość dodana (EVA) – czy rzeczywiście mierzy wartość tworzoną dla akcjonariuszy?, Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów, Zeszyt Naukowy nr 45, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, 2005.
4. M. Mikołajek-Gocejna, Wyzwania na szczeblu przedsiębiorstwa – imperatyw kształtowania wartości [w:] Przedsiębiorstwo. Wartość-Zarządzanie, pod redakcją naukową prof. dr hab. Cezarego Suszyńskiego, PWE, Warszawa 2007
5. M. Mikołajek-Gocejna, Kształtowanie wartości dla akcjonariuszy w oparciu o koncepcję Value Based Management [w:] Przedsiębiorstwo. Wartość-Zarządzanie, pod redakcją naukową prof. dr hab. Cezarego Suszyńskiego, PWE, Warszawa 2007
6. M. Mikołajek-Gocejna, Analiza i ocena zarządzania wartością w spółkach notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie [w:] Przedsiębiorstwo. Wartość-Zarządzanie, pod redakcją naukową prof. dr hab. Cezarego Suszyńskiego, PWE, Warszawa 2007
7. M. Mikołajek-Gocejna, Strategia budowania wartości Boryszew SA [w:] Value Based Management. Koncepcje, narzędzia, przykłady, red. A. Szablewski, K. Pniewski, B. Bartoszewicz, Deloitte, Poltext, Warszawa 2008

Marek Panfil:
Analiza strategii budowania i zarządzania wartością globalnych i polskich spółek kapitałowych. Identyfikacja wszystkich elementów, które decydują o wartości przedsiębiorstwa. Mierniki oceny rezultatów działalności przedsiębiorstwa (EVA, MVA, SVA, CFROI, stopa zwrotu z kapitału własnego i obcego - ROCE, całkowita stopa zwrotu - TSR). Strategiczna karta wyników (Balanced Scorecard). Fuzje i przejęcia (w tym wykup menedżerski) jako sposób na wzrost wartości spółki. Kluczowe publikacje: 
1. Fundusze private equity. Wpływ na wartość spółki (Difin, W-wa, czerwiec 2005r.) - nagroda „Złote Skrzydła Gazety Prawnej” w czerwcu 2007r. (w kategorii książek z zakresu zarządzania); 
2. Rozdział pt. Venture capital jako źródło podnoszenia wartości spółki [w:] Value Based Management – narzędzia, koncepcje. Praca zbiorowa pod red. A.Szablewskiego, B.Bartoszewicza, K.Pniewskiego, Poltext, Warszawa, 2008r.
3. Rozdział pt. Wykupy menedżerskie i lewarowane (MBO, LBO) jako narzędzie tworzenia wartości spółki [w:] Value Based Management – narzędzia, koncepcje. Praca zbiorowa pod red. A.Szablewskiego, B.Bartoszewicza, K.Pniewskiego, Poltext, Warszawa, 2008r.

Relacje inwestorskie i raportowanie wartości (Magdalena Mikołajek - Gocejna)

Magdalena Mikołajek-Gocejna:
Zainteresowania badawcze koncentrują się na  ewolucji modelu sprawozdawczości przedsiębiorstw w kierunku sprawozdawczości wartości i próby wypracowania kompleksowego podejścia do raportowania procesu tworzenia szeroko rozumianej wartości i związanego z nim ryzyka, a bazując na tym próby stworzenia nowoczesnego modelu relacji inwestorskich, nie tylko jako narzędzia kreacji sukcesu przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym, ale również jako kluczowego elementu umacniania międzynarodowego systemu finansowego zarówno poprzez przejrzystość, jak i standardy  i kodeksy dobrych praktyk, a przez to budowania nadwyrężonego pod koniec ubiegłego stulecia zaufania do rynków kapitałowych.
W tym obszarze prowadzone badania  mają na celu weryfikację przydatności tradycyjnego modelu relacji inwestorskich, identyfikację istniejących luk, zwłaszcza w zakresie otwartości informacyjnej spółek i ujawniania informacji o niematerialnych źródłach wartości, jak również wskazanie trendów rozwoju sprawozdawczości przedsiębiorstw w kierunku sprawozdawczości wartości
Kluczowe publikacje:
1. M. Mikołajek-Gocejna, Między raportem a inwestorem, Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie,  Nr 1(2), styczeń-marzec 2007
2. M. Mikołajek-Gocejna, Wybrane inicjatywy prezentacji kapitału intelektualnego [w:] Efektywność źródłem bogactwa narodów, red. Tadeusz Dudycz, Społeczna Wyższa Szkoła Przedsiębiorczości i Zarządzania, Wrocław-Brodnica 2008
3. M. Mikołajek-Gocejna, Otwartość informacyjna spółki jako źródło wzrostu jej wartości [w:] Value Based Management. Koncepcje, narzędzia, przykłady, red. A. Szablewski, K. Pniewski, B. Bartoszewicz, Deloitte, Poltext, Warszawa 2008

Wycena i zarządzanie aktywami  niematerialnymi  (Marek Panfil & Jerzy Surma)

Marek Panfil:
Obszary badawcze dotyczą: metod wyceny przedsiębiorstw (w tym wartości niematerialnych i prawnych), tradycyjnych i niekonwencjonalnych źródeł finansowania przedsiębiorstw (np. private equity – w tym venture capital, mezzanine), fuzji i przejęć (w tym wykupów menedżerskich).
Kluczowe publikacje: 
1. Redaktor i współautor książki pt. Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa. Studia przypadków, Difin, Warszawa, 2008r.
2. Współredaktor i współautor książki pt. Metody wyceny spółki. Perspektywa klienta i inwestora (Poltext, W-wa, styczeń 2006r.) – nagroda zbiorowa I Stopnia Rektora SGH;
3. Autor książki: Fundusze private equity. Wpływ na wartość spółki (Difin, W-wa, czerwiec 2005r.) - nagroda „Złote Skrzydła Gazety Prawnej” w czerwcu 2007r. (w kategorii książek z zakresu zarządzania); 
Plany badawcze:
· Kreowanie nowych technologii, kapitału finansowego, kapitału intelektualnego i nowych modeli biznesowych na świecie (w ramach badań statutowych KNoP)
· Podręcznik z dziedziny wyceny przedsiębiorstwa.

Jerzy Surma:
Badanie związku pomiędzy użyciem systemów wspomagania decyzji biznesowych (Business Intelligence) a wartością firmy jest złożonym zagadnieniem wynikającym nie tylko z fundamentalnego niematerialnego charakteru aktywów informacyjnych ale również dlatego, że istnieje bardzo płynna granica pomiędzy technicznym  wdrożeniem  systemu  informatycznego a rzetelnym wykorzystaniem biznesowym . Temat ten zasługuje na dogłębną analizę, ponieważ można uzyskać znacząco dodatni wpływ na wartość firmy oraz uzyskanie przewagi konkurencyjnej poprzez umiejętny dobór i wykorzystanie tych nowatorskich technologii . Ponadto ocenia się, że obecnie średnio mniej niż 20 % zasobów informacyjnych przedsiębiorstw jest wykorzystywanych do wsparcia podejmowania decyzji biznesowych. Dzieje się to w sytuacji, kiedy jest już dzisiaj oczywiste, że odpowiednio agregowane i analizowane dane pochodzące z systemów informatycznych mogą być bezcennym fundamentem trafnych decyzji umożliwiających uzyskanie korzystnej pozycji rynkowej.
Kluczowe publikacje:
1. Surma J. (2007). „Wdrożenia Business Intelligence”, Kwartalnik Nauk  Przedsiębiorstwie, 2/2007 (3), SGH, Warszawa 2007
2. Surma J. (2006).  „Systemy wspomagania decyzji biznesowych w kreowaniu wartości firmy” w Strategie Wzrostu Wartości Przedsiębiorstwa pod redakcją E. Urbańczyk, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 434, 2006
3. Surma J. (2005). „Kapitał informacyjny jako źródło wartości firmy” w Wycena Przedsiębiorstw pod redakcją M.Panfila i A.Szablewskiego, Poltext, Warszawa 2005.

Wycena przedsiębiorstwa (Marek Panfil)

Współczesne metody wyceny przedsiębiorstwa (w tym: metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych, metody porównawcze, wykorzystanie opcji w wycenie przedsiębiorstwa, metoda skorygowanych aktywów netto). Wycena spółki na giełdach papierów wartościowych.
Kluczowe publikacje: 
1. Współredaktor i współautor książki pt. Metody wyceny spółki. Perspektywa klienta i inwestora (Poltext, W-wa, styczeń 2006r.) – nagroda zbiorowa I Stopnia Rektora SGH;

Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa (Dorota Podedworna & Marek Panfil)

Dorota Podedworna-Tarnowska:
Prowadzone badania dotyczą problematyki zarządzania finansami przedsiębiorstwa w aspekcie efektywnego zarządzania wartością firmy. W tym kontekście szczególny nacisk położony jest na następujące obszary: pozyskiwanie źródeł kapitałów w przedsiębiorstwie, analiza i ocena projektów inwestycyjnych, wycena wartości przedsiębiorstwa. Kontynuowane będą badania w zakresie efektywności wykorzystania faktoringu przez przedsiębiorstwa, jak również uwarunkowań rozwoju rynku usług faktoringowych w Polsce. Rezultaty dotychczasowych badań z tego obszaru dostępne są w książce „Faktoring w Polsce - szanse i zagrożenia rozwoju”.
Wybrane publikacje:
1. Współautor książki pt. Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa. Studia przypadków, Difin, Warszawa 2008r., red. M. Panfil:
o „Faktoring jako instrument wspierający zarządzanie należnościami”
o „Emisja akcji uprzywilejowanych”
2. Faktoring w Polsce – szanse i zagrożenia rozwoju, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2007.
3. Sprzedaż na kredyt handlowy i instrumenty jej wspomagania, w: Zarządzanie finansami. Zarządzanie ryzykiem i kreowanie wartości, praca zbiorowa pod red. D. Zarzeckiego, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 2007.
3.  Przeciw zatorom płatniczym, Bank, luty 2007, nr 2.

Obecnie prowadzone są również badania dotyczące wpływu zróżnicowania systemów podatkowych na konkurencyjność krajów w kontekście migracji kapitału i inwestycji zagranicznych przedsiębiorstw

Marek Panfil:
Przedmiotem zainteresowania są następujące obszary zarządzania finansami spółki kapitałowej: analiza sprawozdań finansowych, przygotowanie i ocena opłacalności projektów inwestycyjnych (biznesplanów), źródła finansowania przedsiębiorstwa tj. anioły biznesu, leasing, factoring, venture capital, dług podporządkowany (mezzanine), finansowanie wykupów menedżerskich, oferta publiczna akcji.  

Kluczowe publikacje:
1. Redaktor i współautor książki pt. Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa. Studia przypadków, Difin, Warszawa, 2008r.
2. Fundusze private equity. Wpływ na wartość spółki (Difin, W-wa, czerwiec 2005r.) - nagroda „Złote Skrzydła Gazety Prawnej” w czerwcu 2007r. (w kategorii książek z zakresu zarządzania); 
3. Zarządzanie należnościami w MSP – poradnik przedsiębiorcy, Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości, Warszawa, 2004r.

Offshoring jako źródło rozwoju przedsiębiorstwa (Dorota Ciesielska)

Celem prowadzonych badań jest określenie źródeł konkurencyjności przedsiębiorstw w globalnej gospodarce usług, z położeniem szczególnego akcentu na zjawiska offshoringu oraz innowacji w sferze usług. Offshoring jest koncepcją zmieniającą sposób funkcjonowania przedsiębiorstw oraz implikującą pojawienie się takich zjawisk jak między innymi globalna sieć dostaw. Podstawowym zamierzeniem badań ma być analizowanie i systematyzowanie dotychczasowych osiągnięć teoretycznych dotyczących tego obszaru działalności gospodarczej w celu znalezienia ich implikacji w procesach biznesowych.
Pytania badawcze:
· Na czym polega zjawisko offshoringu w sferze usług, jakie są jego formy, miary i dotychczasowe efekty z wymiarze globalnym?
· Jaki jest zakres rozwoju offshoringu, możliwe korzyści i zagrożenia z punktu widzenia gospodarki światowej? Jaki wpływ ma zjawisko offshoringu na budowanie pozycji konkurencyjnej Polski?
· Jaki jest wpływ offshoringu w sferze usług na generowanie rozwoju przedsiębiorstwa oraz na tworzenie jego wartości?
Kluczowe publikacje:
1. D. Ciesielska, A. Herman, Tworzenie wartości przedsiębiorstwa poprzez offshoring w sferze usług biznesowych, Strategie wzrostu wartości przedsiębiorstwa, 2007 
2. Offshoring w globalnych usługach, Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 2007/3 
3. Perspektywy rozwoju sfery usług w Polsce, Edukacja ekonomistów i menedżerów. Problemy. Innowacje. Projekty, 6/2007 
4. Offshoring w sferze usług, Controlling, 09/2007

Zarządzanie wartością IT (Value-Based IT Management) – Remigiusz Orzechowski

Zajmuje się działalnością badawczą i dydaktyczną w zakresie nowoczesnej teorii i praktyki budowania wartości przedsiębiorstwa z wykorzystaniem technologii informacyjnych. Kieruje studiami podyplomowymi dla menedżerów IT Efektywne Zarządzanie IT w Przedsiębiorstwie. Bieżące obszary badawcze: nadzór IT, dopasowanie strategiczne biznes-IT, zarządzanie portfelem projektów i usług IT. Najnowsza publikacja:
1. Budowanie wartości przedsiębiorstwa z wykorzystaniem IT (2008).

Systemy wspomagania strategicznych decyzji zarządczych (Jerzy Surma)

W zakresie spektrum użycia systemów Business Intelligence istnieje możliwość wsparcia procesów zarządczych, które zwykle nie podlegają formalnemu opisowi ze względu na ich złożoność i niepowtarzalność. Procesy te,  związane z tworzeniem strategii firmy, są  generalnie: słabo ustrukturalizowane, podejmowane w warunkach dużej niepewności, kosztowne (ponieważ wymagają jednoznacznych i często nieodwracalnych decyzji inwestycyjnych) oraz kaskadowe.
Prowadzone badania odwołują się do metod benchmarkingu strategicznego, wnioskowania na podstawie analogii (Case-Based Reasoning) oraz tzw. podejścia „strategy landscape” odwołującego się do analiz strategii firm z wykorzystaniem modelu NK oraz wnioskowania analogicznego.
Kluczowe publikacje:
1. Surma J. (2008). „Kreowanie strategii przedsiębiorstwa z wykorzystaniem metod Business Intelligence”. Efektywność źródłem bogactwa narodów, red. Tadeusz Dudycz, Społeczna Wyższa Szkoła Przedsiębiorczości i Zarządzania, Wrocław-Brodnica 2008
2. Surma J. (2007). „Wsparcie strategicznych decyzji zarzadczych z wykorzystaniem Business Intelligence” w Innowacyne Aspekty Strategii Przedsiębiorstwa pod red. Lidii Nowak. Politechnika Częstochowska, Częstochowa 2007 
3. Surma J (2007). „Business Intelligence dla wsparcia strategicznych decyzji zarządczych w „Strategie Wzrostu Wartości Przedsiębiorstwa” pod redakcją E. Urbańczyk, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 2007.